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  • 12.12 周二機構一致最看好的十大金股(名單)

  • 相關簡介:埃斯頓 ( 行情 002747 , 診股 ):控股揚州曙光切入軍工領域 收購兼并再下一城   類別:公司研究機構:平安證券股份有限公司研究員:黎焜日期:2017-12-11   2017年12月10日,公司發布公告,公司控股子公司南京鼎控擬以現金方式出資32,555萬元收購揚州曙光68%股權,揚州曙光原股東承諾揚州曙光2017-2020年扣非后凈利潤分別不低于2,760萬元、3,174萬元、3,650萬元、4,015萬元。本次對外投資事項已取得國家國防科技工業局的批準。   響應國家軍民融合號召

  • 文章來源:股海網發布時間:2017-12-12 17:34:54瀏覽次數:下載次數:0收藏:

 埃斯頓(行情002747,診股):控股揚州曙光切入軍工領域 收購兼并再下一城

  類別:公司研究機構:平安證券股份有限公司研究員:黎焜日期:2017-12-11

  2017年12月10日,公司發布公告,公司控股子公司南京鼎控擬以現金方式出資32,555萬元收購揚州曙光68%股權,揚州曙光原股東承諾揚州曙光2017-2020年扣非后凈利潤分別不低于2,760萬元、3,174萬元、3,650萬元、4,015萬元。本次對外投資事項已取得國家國防科技工業局的批準。

  響應國家軍民融合號召,收購揚州曙光進入軍工領域。公司一直從事工業機器人(行情300024,診股)、運動控制及交流伺服等產品,下游運用包括金屬成型機床、工業焊接、上下料、搬運碼垛等多個領域。此次收購揚州曙光,成功切入軍工領域。揚州曙光成立于2002年,已取得二級保密資格證書、武器裝備質量體系認證證書、武器裝備科研生產許可證,主要從事武器裝備用交流伺服系統以及激光儀器設備、機械微電子控制系統、光電儀器等各類軍用設備,產品技術國內領先,廣泛用于軍用艦船、車輛、雷達等電控設備,尤其是在軍用艦船領域的武器自動化裝備市場份額較高。我國軍民融合已經上升為國家戰略,本次收購揚州曙光,積極響應了國家軍民融合的號召,是順應軍民融合的發展趨勢上的一次外延式發展。

  發揮協同效應,構建新興的業務增長點。揚州曙光和公司均深耕運動控制交流伺服系統,兩者在技術和業務上具有較強的協同性,優勢整合后,產品有望擴大運用于我國高端軍用裝備,如飛行控制系統、艦炮底座控制系統、雷達運動控制系統等等。公司借助揚州曙光開拓軍工領域業績增長點,2017年1-10月,揚州曙光實現營業收入5,526萬元,實現凈利潤2242萬元,揚州曙光的業績承諾能夠有效夯實公司業績,大大提升盈利能力。

  提升技術、開拓市場,收購兼并全面展開。公司近幾年通過資本市場平臺積極開展收購事項,且瞄準目標的多為全球范圍內技術領先的科技類公司。2月份,現金收購英國TRIO100%股權,提高公司運動控制系統技術水平。7月份,收購美國BARRETTTECHNOLOGY的30%股權,并計劃未來與BARRETTTECHNOLOGY在中國境內設立合資公司,開拓國內微型伺服系統、人機協作智能機器人以及康復機器人的應用市場。9月,收購德國M.A.i.公司50.011%股權,快速獲得德國智能制造及工業4.0最新技術,包括以機器人應用為基礎的,高度自動化、信息化、智能化的裝配和測試生產線等技術。此次收購國內的揚州曙光,一方面看重標的公司技術實力,另一方面借助揚州曙光切入軍工市場,助力公司持續發展。公司收購標的均具備某一細分領域的核心技術,在提升公司自身技術水平的同時,有效開拓了新興市場,提振未來業績。

  盈利預測與投資建議:考慮揚州曙光的業績承諾,我們上調公司未來兩年的盈利預測,預計2017~2019年凈利潤為1.11億元、1.72億元、2.42億元(原先預測為1.11億元、1.53億元、2.08億元),EPS分別為0.13元、0.21元、0.29元(原先預測為0.13元、0.18元、0.25元),對應的市盈率為82、53、37倍。公司機器人與運動控制系統等業務處于快速發展期期,兼并收購有序開展,有望成為國內機器人本體及系統集成的領先供應商,在智能裝備核心部件領域具有技術優勢,維持“推薦”評級。

  賽輪金宇(行情601058,診股):向國際一流輪胎企業邁進

  類別:公司研究機構:長城證券股份有限公司研究員:楊超日期:2017-12-11

  賽輪金宇有望成為國際一流輪胎企業:這一判斷主要基于以下4點理由:1、全球輪胎工業重心正逐步向中國轉移;2、自主品牌汽車崛起,本土輪胎配套份額有望提升;3、中國汽車保有量龐大,且后續具備持續提升空間,替換需求有望持續增長;4、國內輪胎行業龍頭如杭州中策,玲瓏輪胎(行情601966,診股),賽輪金宇等領先優勢逐漸擴大,我們重點推薦優秀的龍頭企業之一賽輪金宇。推薦賽輪金宇不僅僅是基于天然橡膠價格大幅回落給公司帶來的利潤保證,更看重公司優秀的管理層在產業升級和資本整合方面的能力賦予公司長期的成長邏輯。

  全球輪胎工業重心正逐步向中國轉移。歐美等發達國家的高勞動力成本影響產品的競爭力,亞洲地區具有低廉的較高素質的勞動力資源,且生產輪胎所需原料、制造裝備已經形成規模。這為中國輪胎企業高速發展提供了注腳。據中橡協統計數據顯示,從2001年到2016年這15年間,國內輪胎產量由1.4億條增至6.1億條,我國輪胎企業占全球銷售額由13%上升至32%,同時,中國也已經成為第一大輪胎生產國及出口國。很明顯,全球輪胎工業的中心正在向中國轉移。

  自主品牌車企正在快速崛起,對本土輪胎企業進入配套是重要機遇:中國汽車工業雖然發展很快,但由于歷史原因,合資品牌一直占據主導地位,而合資品牌車企在進入國內之前,已經擁有完整的供應鏈體系,進入中國之后,也把這些配套零部件,包括輪胎也帶到中國。因此長期以來,民族輪胎品牌很難進入整車配套市場。但隨著民族汽車工業的發展,自主品牌汽車,比如吉利、長城、比亞迪(行情002594,診股)等快速崛起,對民族輪胎品牌進入整車供應鏈是一個重大機遇。

  中國汽車保有量龐大,且后續提升空間巨大,替換需求有望迎來高增長。

  按照國外的汽車市場成長規律來看,汽車產銷量暴增若干年后,隨著汽車輪胎磨損增多,功能退化,汽車輪胎的替換需求會大幅提高。中國經過2009年和2010年乘用車和商用車產量井噴式增長后,所以未來幾年,替換胎市場有望迎來高速增長。

  公司在行業的并購整合經驗對公司長期成長有利:公司以往并購的方向主要分為兩大類:第一類能夠實現產能和收入的快速增長的輪胎企業,第二類是能夠幫助公司實現產品迅速打開銷售渠道的公司?;仡櫣具^去成長的歷程,公司善于整合資源,實現公司大跨越。我們認為公司繼續通過兼并收購實現快速增長的可能性仍然存在。目前國內輪胎生產企業數量眾多,行業正處于整合階段。國家供給側改革政策積極引導疊加原材料大幅波動,導致中小落后企業退出,公司憑借規模優勢有望迅速搶占市場份額。

  天然橡膠價格大幅回落,輪胎行業盈利空間將得到釋放:去年底至今年1季度,天然橡膠價格翻番,導致1,2季度行業出現較大虧損。3季度開始,天然橡膠價格逐步回落到約12000元/噸的水平,成本端壓力減緩,行業整體盈利恢復。認為未來兩年天然橡膠供給預期增加,天膠價格大幅上漲的概率并不高,因此未來兩年原料價格對輪胎企業盈利的沖擊風險并不大。

  投資建議:公司是國內優秀輪胎企業,隨著國內輪胎企業競爭力的逐步提升,民族輪胎品牌迎來發展機遇。賽輪金宇作為行業翹楚,競爭優勢逐步擴大,具備成為國際一流輪胎企業的潛力。預計公司 2017-2019年 EPS分別為 0.

  12、0.18、0.24元,對應PE 分別為29X、20X、15X,維持“強烈推薦”評級。

  風險提示:天膠等原材料價格大幅上漲風險、需求不及預期風險、市場開拓不達預期風險。

  威華股份(行情002240,診股):鋰+稀土雙輪驅動 行業黑馬漸露崢嶸

  類別:公司研究機構:長城證券股份有限公司研究員:楊超日期:2017-12-11

  盛屯集團順利入主 定增切入“鋰+稀土”:公司原有業務以纖維板為主,盛屯集團通過轉讓原大股東股權、二級市場增持及全額認購定增,順利入主,目前已經成為公司實際控制人(控股累計達20.30%)。公司通過定增增持致遠鋰業和萬弘高新兩家公司,順利切入鋰鹽加工和磁材稀土回收兩大高景氣度行業,同時公司將成為盛屯集團第二個上市平臺。

  定增收購致遠鋰業 大股東坐擁優質鋰礦:公司收購致遠鋰業100%股權,成功切入鋰鹽生產。致遠鋰業目前在建年產1萬噸電池級碳酸鋰、1萬噸氫氧化鋰及2萬噸氯化鋰鋰鹽產能,預計2018年一期項目完全投產,在建產能位列鋰鹽生產第一梯隊。項目負責人為業內著名鋰鹽專家—姚開林先生,團隊技術成熟。大股東盛屯集團旗下奧伊諾礦業擁有業隆溝及太陽河口兩個鋰礦探礦權,目前正在積極申報采礦權,資源儲量超過91萬噸碳酸鋰當量,大股東公開承諾鋰礦開采成熟后將注入威華股份,公司未來有望成為“鋰鹽+鋰礦”新黑馬。

  收購萬弘高新切入稀土回收 坐享稀土價格底部反轉 :公司通過定增資金增持萬弘高新60%股權,萬弘高新以釹鐵硼廢料為主要回收原料,產品已氧化鐠釹為主。稀土隨著打黑常態化,以及下游需求結構性增長,價格有望迎來底部反轉,公司稀土回收產能較大,有望充分受益稀土價格上漲。

  大股東盛屯集團旗下子公司四川冕寧礦業擁有四川哈哈三岔河稀土礦,未來有望與萬弘高新形成良性互補。

  投資建議:我們認為公司2018年EPS 有望達0.28元,對應PE48X; 2019年EPS 有望達0.56元,對應PE23.93X,給予“推薦”評級。

  風險提示:鋰電池需求下滑 稀土價格波動 生產線建設不及預期。

  新湖中寶(行情600208,診股):聚勢謀遠 厚積薄發

  類別:公司研究機構:廣發證券(行情000776,診股)股份有限公司研究員:樂加棟,金山日期:2017-12-11

  金融牌照資源豐富,互聯網 金融+Fintech 一體化生態圈漸成體系

  境內外金融牌照資源豐富,參控股中信銀行(行情601998,診股)(4.74%)、溫州銀行(18.15%)、湘財證券(37.59%)、陽光保險(4.06%)、新湖期貨(29.67%);擬入股信銀國際6%,拓展境外金融業務。前瞻性布局優質互聯網科技公司,To C 端參股51 信用卡(25.42%,個人信用的管理者和價值發現者)、通卡聯城(34%,城市卡公司的移動互聯網服務商)、益盟股份(1.34%,騰訊亦持股19%),To B 端入股Win d資訊(1%,持股合資公司20%,深度合作持續推進中)?;ヂ摼W 金融一體化生態圈漸成體系,未來將探索布局Fintech。伴隨資產證券化進程推進,金融及互聯網科技公司的股權價值也將顯性化。

  地產儲備量大質優,舊改專業能力助力稀缺資源獲取

  公司是典型的資源型房企。截止17H1,二級開發可售資源1500 萬方,總貨值3438 億(上海1522 億+其他1916 億),另有南通和溫州海涂一級開發資源,土地面積1200 萬方。今年銷售預計170 億。憑借舊改領域經驗和能力優勢,公司在上海持續獲取稀缺優質的住宅項目資源,5 個內環內項目可售建面131 萬方、貨值1522 億,這些優質資源價值未來將持續釋放。

  激勵、回購和實際控制人增持,彰顯長期發展信心

  股權激勵逾4 億份,行權價5.53 元/股;員工持股計劃持股逾1 億股,持股成本5.24 元/股,存續期延長至19 年7 月。已回購逾5 億股,均價3.88 元/股。實際控制人今年累計增持4.30 億股,增持成本4.94 元/股。

  盈利預測與投資評級

  根據測算,公司每股RNAV 估值8.08 元,最新股價對其折價率35%。預計17、18 年地產結算收入125、150 億,投資收益30、36 億,EPS 為0.43、0.54 元,最新收盤價計算對應PE 12.1x、9.8x,維持“買入”評級。

  風險提示

  地產調控政態化影響地產資源價值釋放。金融監管收緊影響業務拓展。

  新綸科技(行情002341,診股):常州預計新增300萬平米產能擴大業績彈性

  類別:公司研究機構:國海證券(行情000750,診股)股份有限公司研究員:代鵬舉日期:2017-12-11

  事件:

  2017年12月7日晚,新綸科技(002341)發布公告,基于下游鋰電池領域需求旺盛,公司擬變更原計劃投資于常州三期項目中TAC功能光學膜的總計13.9億元的部分募集資金,將其中2.5億元用于投資常州二期項目的鋁塑膜擴產中,公司預計在原計劃建設300萬平米/月的鋁塑膜項目基礎上進一步擴增300萬平米/月的鋁塑膜產能。

  公司在常州新增產能預計于2019年2月投產,達產后公司將擁有日本子公司200萬平米/月,常州項目600萬平米/月,總計800萬平米/月的鋁塑膜項目產能。公司公告預計2017年鋁塑膜業務實現銷售收入超過3億元,其中70%收入來自于動力鋰電池領域,30%銷售收入來自于消費鋰電領域,未來公司新增產能將逐步釋放。

  投資要點:

  整合鋁塑膜產業優質標的業務,布局高端動力鋰電應用領域。公司2016年7月收購日本凸版印刷株式會社旗下公司的鋰離子電池鋁塑復合膜外包裝材料業務實現200萬平米/月鋁塑膜產能,2016年底公司在常州設計擴產300萬平米/月,預計2018年三季度投產;2017年12月公司公告擬變更原有募投資金,投資2.5億元在常州進一步擴產300萬平米/月鋁塑膜產能,預計于2019年2月投產,屆時公司將總計擁有800萬平米/月鋁塑膜產能,公司現有動力鋰電池領域占總營收70%,未來產能逐步釋放公司將進一步擴大行業競爭優勢。

  電子功能材料業務加速拓展,多產品齊放量擴大公司業績彈性。公司從2013年轉型起開始在常州投建電子功能材料產業基地,一期項目11條精密涂布線于2015年末投產,主要生產高端凈化保護膜、防爆膜、雙面膠帶、光學膠帶及散熱石墨等系列功能性產品,同時公司投資建設9400萬平方米TAC膜項目,預計2018年中期投產,公司電子功能材料多產品齊放量擴大公司業績彈性。

  擬定增收購千洪電子100%股權,實現產業鏈延伸提升行業綜合競爭優勢。公司擬發行5570萬股,募集11.17億元,同時支付3.38億元,收購千洪電子100%股權。千洪電子主要業務包括消費電子功能器件的研發生產和銷售,屬于功能膜材料下游的模切廠商,千洪電子下游客戶包括OPPO、VIVO等一線手機廠商和東方亮彩、長盈精密(行情300115,診股)等消費電子領域供應商,千洪電子于2017年成為瑞聲科技(AAC)、廊坊富士康的合格供應商。千洪電子承諾2017至2019年實現歸母凈利潤分別不低于1.1億元、1.5億元和1.9億元。收購千洪電子后公司實現在消費電子領域實現產業鏈延伸,提升行業綜合競爭優勢。

  盈利預測和投資評級:我們看好公司持續擴產鋁塑膜業務在未來鋰電軟包領域的競爭優勢,基于審慎原則在不考慮公司本輪收購千洪電子100%股權對公司業績及股本影響條件下,公司進入蘋果、OPPO和VIVO等知名手機廠商供應鏈,未來在鋁塑膜領域擴建產能持續放量擴大公司業績彈性,上調公司2017-2019年EPS分別為0.37、0.70和1.05元/股,維持“買入”評級。

  風險提示:公司鋁塑膜項目建設進度低于預期;公司TAC膜項目建設進度低于預期;公司功能膜產品下游需求低于預期;公司定向增發進度及收購標的業績兌現情況低于預期。

  美亞光電(行情002690,診股):近期重點發展醫療影像設備 受益民營口腔診療機構增長

  類別:公司研究機構:國元證券(行情000728,診股)股份有限公司研究員:李茂娟日期:2017-12-11

  投資要點:

  1、公司3大產品均圍繞光電識別核心技術而展開。

  公司以光電識別核心技術起家,一直專注于光電識別核心技術與產品的研發和銷售。目前主要有用于農產品(行情000061,診股)檢測的色選機、高端醫療影像設備、工業檢測設備三大類產品。2017半年報數據,收入占比中色選機69.53%、口腔X射線CT診斷機23.82%、X射線異物檢測機4.95%。

  公司在色選機行業深耕10多年,為色選機行業龍頭。

  2、醫療影像設備是公司未來3-5年重點發展領域。

  公司2008年開始立項研制高端醫療影像設備,2012年口腔X射線CT診斷機獲得了醫療器械產品注冊證并上市銷售。經過多年的積累和拓展,醫療領域業務已逐步發展成公司主營業務的重要組成部分。預計2017年醫療業務收入占25%左右,未來3-5年收入占比會逐步提高。公司在2015年提出三大產品方向齊頭并進,短期看,未來3-5年重點發展醫療影像設備。

  公司產品口腔CT診斷機用于口腔診療,目前主要客戶為民營口腔診療機構。公司當前銷售模式為經銷與直銷相結合的模式。該領域CT診斷機之前主要是國外品牌占有,公司為最早進入該領域的國內企業,產品性能、價格、服務是公司的主要優勢。隨著消費升級,民營口腔診療機構處于快速發展期。

  3、工業檢測設備等待下游需求釋放。

  公司在工業檢測領域做了很多的研發與布局,多數產品都是替代進口。工業檢測領域未來空間大,時機上等待需求釋放。

  4、給予“增持”評級。

  公司在2016年進行內部整頓、梳理經銷體系。2017年是公司經營觸底反彈的一年。公司2017全年業績增速有望延續前三個季度的增長,預計2017年eps為0.55元/股,給予“增持”評級。

  四維圖新(行情002405,診股):基于地圖 而不止于地圖的核心產業中國優勢

  類別:公司研究機構:申萬宏源(行情000166,診股)集團股份有限公司研究員:劉洋,孫家旭日期:2017-12-11

  投資要點:

  電子地圖從市占率到新應用。2001年國家測繪地理信息局將我國第一張導航電子地圖資質頒發給四維圖新,隨后2004-2006年僅8家單位獲得資質,到2007年是11家,2013年是12家,2017年是13家。而根據Frost&Suivan的2013年中國車載前裝導航地圖市場數據,四維圖新以60.18%的市場份額領跑。根據國外歐美日成熟市場的經驗,最終只有2-3家電子地圖廠商壟斷全市場,四維圖新在未來是壟斷優勢。高精度地圖是智能駕駛必需的“知識儲備”,四維圖新的電子地圖正向高精度地圖市過渡。

  并購杰發科技推動我國車載電子芯片市場。杰發科技芯片國內后裝市場占比70%上,競爭對手CSR只有20%—30%,并且CSR已經被高通收購。根據搜狐網報道,騰訊副總裁馬喆仁表示,騰訊對四維圖新戰略收購杰發科技過程以及后期運營設計有深度參與,三方進行了多次溝通。收購完成之后,騰訊、四維圖新、聯發科技、杰發科技、滴滴出行將共同探索出行服務市場的機會。2017年共有五條芯片產品線,涉及車載信息娛樂系統、車聯網、輔助駕駛、車身控制微控制器和功率器件,杰發科技也在積極布局其他汽車電子芯片方向,預期將在未來一兩年內分別推出TPMS胎壓監測芯片、AMP車載功率電子芯片、MCU(BCM)車身控制芯片等新產品。

  掌握智能駕駛需要的高精度地圖、車載芯片、動態數據3個子領域。騰訊、上海納維、圖吧、杰發科技等的逐漸加入,四維圖新已經形成底層芯片、地圖數據、軟件應用、內容平臺的業務結構。1)高精度地圖:四維圖新核心業務,國內最高水平,持續研發及時匹配智能駕駛測試及商業化需求。2)車載芯片:收購杰發科技,源自聯發科。國產車載芯片唯一標的,從后裝壟斷切入前裝,從車載芯片切入車身控制芯片。3)出行數據:發布MineData位置數據大平臺。將四維圖新旗下的所有子公司、所有產品線數據和合作伙伴數據進行整合,并利用自身在數據、算法和技術上的積累推出了SaaS平臺,作為開放平臺,協助客戶實現位置數據的變現。

  首次覆蓋預測2017-2019年盈利,給予“增持”評級。預測2017/2018/2019年收入規模為21.49億、25.96億、31.57億,對應增速為35.60%、20.80%、21.60%,預測2017/2018/2019歸母凈利潤分別為2.56億、3.60億、4.62億,截止2017年12月7日市值為337億,對應PE為131X、94X、73X。對比主要行業公司,平均PE在125X,雖然四維圖新的估值水平略高于行業平均,主要是公司的行業地位較高。另外,相比科大訊飛(行情002230,診股),無論是估值水平還是市值規模公司都比較低,而四維圖新是面向最大消費市場(汽車電子),有明確的產品且具規模,不存在與BAT的競爭,結合股東背景和18年百度無人車量產利好,市值仍有上漲空間。

  風險提示:智能駕駛領域進展緩慢,車載芯片領域競爭激烈,高估值的波動風險。

  東方鋯業(行情002167,診股):鋯礦山投產在即 鋯產品漲價最受益標的

  類別:公司研究機構:申萬宏源集團股份有限公司研究員:徐若旭日期:2017-12-11

  投資要點:

  公司是國內鋯行業龍頭企業,產品實現鋯行業全系列覆蓋。主營鋯系列制品,產品主要分為二氧化鋯、氧氯化鋯、復合氧化鋯、氧化鋯陶瓷結構件、硅酸鋯、電熔氧化鋯及海綿鋯七大系列共九十多個品種規格,是我國鋯行業中技術領先、規模居前、最具核心競爭力和綜合競爭力的企業,也是全球鋯產品品種最齊全的制造商之一。產品應用領域涵蓋核電能源、特種陶瓷、人造寶石、陶瓷色釉料、高級耐火材料等諸多新材料、新工業行業。長期以來公司由于沒有資源難以抵御產品價格的波動,導致公司營收、利潤波動較大,但是隨著自有礦山即將投產,公司盈利穩定性及盈利能力將得到大幅提升。

  2018年初Image鋯礦投產后將大幅提升原料自給率,提升公司盈利能力。公司間接持有32.7%股權的Image礦山2018年初投產,達產后年產4萬噸鋯英砂。目前公司每年鋯英砂需求在2萬噸左右,全部進口。隨著明年Image礦山投產,公司鋯英砂在實現全部自給的基礎上將部分外銷,保障原料供應的同時也將充分受益鋯產品價格的上漲。

  鋯英砂龍頭聯合減產提價,鋯英砂價格有望持續提升。鋯英砂減量主要來自Iuka與RioTinto,2017年合計減產16.9萬噸,初定減產時間持續到2018年年中。鋯英砂行業集中度極高,全球前三大供應商市占率58%,隨著龍頭聯合限產,未來鋯英砂價格將持續提升。

  國內環保限產影響全國約一半的氧氯化鋯產能,氧氯化鋯價格扔將持續提升。公司擁有氧氯化鋯產能3.5萬噸,隨著山東等地氧氯化鋯產能由于環保不達標被限制生產,國內氧氯化鋯供應出現短缺,價格快速上漲,最新成交價格15000元/噸,較年初9900元/噸上漲52%,隨著2+26城市取暖季限產即將來臨,預計氧氯化鋯環保限產仍將持續,氧氯化鋯價格仍將上漲。

  充分受益鋯英砂漲價和鋯產品產量增加的龍頭企業,首次覆蓋給予增持評級。公司未來利潤增長點主要來自Image礦山投產、氯氧化鋯外售量增加、核級鋯以及下游手機陶瓷蓋板的逐步放量,基于未來三年2017-2019年鋯英砂均價1100美元/噸、1500美元/噸、1500美元/噸的假設下,公司2017-2019年實現歸母凈利潤分別為0.49億、2.21億、3.18億,對應EPS分別為0.08、0.36、0.51,對應PE分別為122倍、27倍、19倍,首次覆蓋給予增持評級。另外,我們通過公司權益儲量折現測算公司價值約55.94億,與現價60億市值接近,股價安全邊際較高,值得關注!

  風險提示:Iluka提前復產;陶瓷需求增速低于預期。

  安正時尚(行情603839,診股):外延內生協同發力 多品牌步入豐收期

  類別:公司研究機構:長城證券股份有限公司研究員:黃淑妍日期:2017-12-11

  消費回暖趨勢確立,高端女裝率先起航:隨著反腐對高端消費的壓制逐漸消除以及國內經濟的平穩發展,高端消費、尤其中高端女裝回暖趨勢已經確立,增速顯著高于行業平均水平。服裝產業鏈經過三四年調整和重構,傳統服裝企業運營能力、供應鏈管理水平均較以往大幅改善,龍頭公司在品牌、渠道、資金等方面優勢愈發明顯,市場份額有望進一步提升。公司主品牌玖姿市占率位列高端女裝前三位,先發優勢不斷鞏固,未來有望進一步保持領先地位。

  主品牌調整到位、加速增長,多品牌培育成熟、全面豐收:公司主品牌玖姿經歷兩年蟄伏,關閉低效門店、提升性價比,目前已調整到位,今年一季度起恢復增長,三季度增速明顯提升,未來將持續發力,為公司貢獻增長主要來源。尹默定位知性白領人群,隨著店面擴張和店鋪盈利能力的提升,銷售體量逐漸上揚,后起勃發,有望成為公司新的增長極。小品牌經過多年培育逐漸成熟,斐娜晨、安正男裝保持快速增長,摩薩克調整定位后重新起航,明年將放開加盟、加速渠道擴張,線上新品牌安娜寇發展迅猛,上線首年零售收入有望達到億元級別,公司多品牌未來全面豐收可期。

  業績目標彰顯發展信心,復合30%增速領先行業:公司前期公告限制性股票激勵計劃,此次股權激勵計劃,業績考核目標為2017-2019年歸母凈利潤分別不低于2.75億、3.60億、4.70億元,對應同比增長率分別為16.53%、30.91%、30.56%,業績增速領先行業平均水平,同時也彰顯了公司對未來發展的信心和做強做大公司的動力,公司上下利益綁定,有利于公司未來持續發展。

  投資建議:公司是行業中優秀的中高端時裝集團,多品牌運營能力毋庸置疑,未來將向女裝、男裝、童裝等多領域全面布局。預測公司2017-2019年EPS分別為0.96元、1.26元、1.64元,對應PE分別為23.5X、18.0X、13.8X,公司目前估值水平處于行業低位,首次給予“強烈推薦”的投資評級。

  風險提示:終端零售持續疲軟、渠道拓展不達預期、品牌培育不達預期。

  鵬博士(行情600804,診股):海外并購活躍 定向增發獲核準

  類別:公司研究機構:中原證券(行情601375,診股)股份有限公司研究員:顧敏豪日期:2017-12-11

  事件:香港全資子公司擬以現金9000萬美元收購PLD93%股權,加拿大全資子公司擬收購Urban。

  點評:并購PLD,布局跨太平洋(行情601099,診股)海纜系統。PLD正與國際知名互聯網公司合作構建跨太平洋的海纜系統(其中PLD擁有96T的容量),并有機會延伸至韓國及/或日本,以及亞洲其他地區。該海纜生產已完成近80%,預計于2018年第四季度建設完工,建設完成后,將極大提升亞美間通信服務品質。上述收購事項及海纜系統建設完成后,可強化公司于寬頻市場的地位,強化國際競爭能力,帶入新服務收入并取得良好的投資回報,同時建立與世界最高等級廠商的合作關系,有利于公司未來發展。

  加拿大全資子公司擬收購UrbanCommunicationsInc.收購對價為1461萬加元:其中以每股0.07加元收購Urban的100%流通在外股權;其余用以收購其所有認股權證和期權,并清償其所有債務。Urban為一家光纖網絡運營公司,成立于1988年,主營業務為在加拿大大溫哥華及維多利亞地區為家庭及政企用戶提供寬帶網絡、語音、視頻及寬頻等服務,用戶在網率約為10%,目前在加拿大溫哥華市中心等地區已布建完成上百公里的光纖網絡。隨著公司構建全球云網戰略的推進,加速海外市場的投入,上述收購事項有助于增強公司應對行業競爭壓力的能力,吸取海外優勢資源,形成境內外的協同效應。

  移動轉售擴圍。工信部同意公司與中國移動合作,在4個直轄市以及石家莊、太原、呼和浩特等95個城市范圍內開展移動轉售業務試點;同意公司與中國聯通(行情600050,診股)合作,在4個直轄市、海南省以及石家莊、保定、唐山等46個城市范圍內開展移動轉售業務試點。公司不但將增加與中國移動合作的區域范圍,且將開展與中國聯通的合作,公司將擁有以上城市聯通移動轉售資源,公司網絡將會通過與運營商的合作獲得延伸,業務組合更加靈活。預計擴圍后,公司移動轉售業務收入將逐步提升。

  定向增發獲證監會核準。公司于2017年11月24日收到證監會出具的核準批復,核準公司非公開發行不超過286,335,299股新股。此次定增募投項目有:基礎網絡投資--寬帶網絡提速升級項目、Open-Ncloud全球云網平臺項目及新媒體平臺運營項目,投資總額65.47億元,擬投入募集資金48億元。預計募投項目的實施將增強公司寬帶等業務競爭力。

  盈利預測與投資建議:預測公司2017-18年全面攤薄后EPS分別為0.56與0.71元,按12月7日20.33元收盤價計算,對應的PE分別為36.5倍與28.8倍。目前估值相對通信行業水平合理,維持“增持”投資評級。

  風險提示:Urban虧損擴大、寬帶業務價格戰、系統性風險。

12.12 周二機構一致最看好的十大金股(名單)

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